Comprendre USDS
À retenir
- 1 DAI s’échange contre 1 USDS sans frais, dans les deux sens.
- Le « Sky Savings Rate » rémunère les USDS déposés dans un contrat dédié.
- Les réserves comprennent une large part d’actifs réels tokenisés, comme des bons du Trésor américain.
L’USDS est lancé en septembre 2024 lors de la transformation de MakerDAO en Sky. Techniquement, il fonctionne comme le DAI : il est émis contre des garanties et ses réserves sont gérées par la gouvernance du protocole. La différence tient surtout à ce qu’il propose autour.
Un dollar qui rapporte, à certaines conditions
Le Sky Savings Rate permet de déposer ses USDS dans un contrat et de toucher un taux fixé par la gouvernance, financé par les revenus du protocole : intérêts payés par les emprunteurs et rendement des bons du Trésor détenus en réserve. En retour, vous recevez un jeton (sUSDS) dont la valeur augmente avec le temps. Ce mécanisme ressemble à un compte rémunéré, sans garantie des dépôts ni régulateur.
Notez que MiCA interdit aux émetteurs de stablecoins agréés de verser des intérêts. L’USDS se situe hors de ce cadre, ce qui explique son absence chez une partie des plateformes européennes.
La polémique du gel
Le contrat de l’USDS contient une fonction de gel des adresses, activable par la gouvernance. Ses défenseurs y voient une protection contre les piratages et une condition pour toucher des acteurs institutionnels ; ses critiques, une rupture avec l’idée de dollar résistant à la censure qui avait fait le succès du DAI.
Les risques propres à USDS
- Le contrat de l’USDS permet de geler des fonds, une fonctionnalité absente du DAI et critiquée à son lancement.
- Le taux d’épargne est décidé par la gouvernance et peut baisser à tout moment.
- L’USDS n’est pas un jeton de monnaie électronique agréé MiCA : les plateformes européennes ne le proposent pas toutes.
Pour aller plus loin : Stablecoins : un euro numérique, à quelques conditions près.