Comprendre USDC
À retenir
- Circle détient un agrément d’établissement de monnaie électronique délivré par l’ACPR : l’USDC est conforme à MiCA.
- Les réserves sont placées en dépôts bancaires et dans un fonds monétaire géré par BlackRock, avec un rapport mensuel.
- Circle est cotée à la Bourse de New York depuis juin 2025.
- L’USDC existe sur plus d’une dizaine de blockchains, avec un protocole de transfert natif entre elles (CCTP).
L’USDC est le principal concurrent de l’USDT et le stablecoin en dollars le plus utilisé par les acteurs régulés. Pour un utilisateur européen, c’est en pratique le dollar numérique disponible sur les plateformes agréées depuis le retrait de l’USDT.
Comment Circle tient la parité
Pour chaque USDC émis, Circle conserve 1 dollar en réserve. Une petite partie est déposée en banque pour honorer les remboursements immédiats ; le reste est placé dans le Circle Reserve Fund, un fonds monétaire géré par BlackRock et investi en bons du Trésor à court terme. La composition est publiée chaque mois et vérifiée par un cabinet indépendant.
Le droit au remboursement au pair est inscrit dans MiCA. Un particulier n’a pas de relation directe avec Circle : il revend ses USDC sur une plateforme, mais la possibilité offerte aux intermédiaires de se faire rembourser 1 pour 1 suffit à maintenir le cours.
Ce que l’épisode de 2023 a montré
Le 10 mars 2023, Silicon Valley Bank fait faillite avec 3,3 milliards de dollars de réserves de l’USDC dans ses coffres. Le cours tombe autour de 0,87 $ le lendemain, puis revient à 1 $ après l’annonce de la garantie de tous les dépôts par les autorités américaines. Depuis, Circle a réduit la part de ses réserves déposée dans une seule banque.
Et l’euro ?
Circle émet aussi l’EURC, son équivalent adossé à l’euro, sous le même agrément français. Le guide des stablecoins compare les deux familles.
Les risques propres à USDC
- En mars 2023, la faillite de Silicon Valley Bank, qui gardait 3,3 milliards de réserves, a fait tomber l’USDC à 0,87 $ pendant deux jours.
- Circle peut geler les USDC d’une adresse sur demande des autorités.
- Envoyer de l’USDC sur un réseau que la plateforme de destination ne prend pas en charge peut rendre les fonds difficiles à récupérer.
Pour aller plus loin : Stablecoins : un euro numérique, à quelques conditions près.