Comprendre Tether
À retenir
- Un USDT vise 1 dollar ; Tether affirme le garantir par des réserves composées surtout de bons du Trésor américain.
- Tether n’a pas demandé d’agrément MiCA : les plateformes agréées dans l’Union ne le proposent plus aux clients européens.
- TRON et Ethereum portent l’essentiel des USDT en circulation, à peu près à parts égales.
- Détenir de l’USDT reste légal en France ; c’est sa commercialisation par les plateformes européennes qui est restreinte.
L’USDT est la monnaie de travail du marché crypto mondial. La majorité des échanges hors d’Europe se négocient contre l’USDT plutôt que contre le dollar lui-même, et il sert de compte en dollars à des millions de personnes dans des pays à forte inflation.
D’où vient sa parité
Quand une plateforme ou un grand client remet des dollars à Tether, la société émet des USDT ; quand on lui en rend, elle les détruit et rembourse. Ce mécanisme ne fonctionne qu’avec des clients vérifiés, pour des montants importants. Un particulier, lui, revend ses USDT sur le marché : c’est l’arbitrage de ces grands acteurs qui maintient le cours près de 1 dollar.
Tether publie chaque trimestre une attestation réalisée par le cabinet BDO. Les réserves déclarées comprennent surtout des bons du Trésor américain, ainsi qu’une part d’or et de bitcoins. La société dégage des bénéfices considérables grâce aux intérêts de ces placements, qu’elle ne reverse pas aux détenteurs.
Le cas européen
Le règlement MiCA impose aux émetteurs de jetons adossés à une monnaie d’être agréés dans l’Union. Tether ne l’a pas fait. Entre fin 2024 et mars 2025, les grandes plateformes européennes ont retiré les paires en USDT pour leurs clients de l’Espace économique européen. Si vous en détenez, vous pouvez les conserver ou les échanger, mais les nouvelles plateformes agréées vous orienteront vers l’USDC ou l’EURC.
Les risques propres à Tether
- Les réserves sont vérifiées par des attestations trimestrielles, pas par un audit complet.
- Tether peut geler les USDT d’une adresse, ce qu’il fait régulièrement à la demande des autorités.
- En 2021, Tether a payé 41 millions de dollars d’amende à la CFTC pour des déclarations trompeuses sur ses réserves passées.
Pour aller plus loin : Stablecoins : un euro numérique, à quelques conditions près.