Comprendre Aave
À retenir
- Les déposants touchent des intérêts variables ; les emprunteurs doivent déposer une garantie supérieure à leur emprunt.
- Si la garantie perd trop de valeur, elle est vendue automatiquement : c’est la liquidation.
- Aave émet son propre stablecoin, le GHO, créé par les emprunteurs du protocole.
- Le jeton AAVE sert à voter et à couvrir le protocole en cas de déficit.
Aave est né en 2017 sous le nom d’ETHLend, fondé par Stani Kulechov, alors étudiant en droit en Finlande. Le premier modèle, qui mettait en relation prêteurs et emprunteurs un à un, ne trouve pas son public. En 2020, l’équipe passe à un système de réserves communes et renomme le projet Aave, « fantôme » en finnois.
Comment se forment les taux
Chaque actif a sa réserve. Plus la part déjà empruntée est élevée, plus le taux d’emprunt monte, et avec lui la rémunération des déposants. Au-delà d’un seuil d’utilisation, les taux grimpent fortement pour inciter à rembourser et garder de quoi servir les retraits.
Une garantie, toujours
Personne ne vous connaît sur Aave : pas de score de crédit, pas de vérification de revenus. Pour emprunter 1 000 USDC, il faut déposer en garantie, par exemple, 1 500 dollars d’ether. Si l’ether baisse au point que la garantie ne couvre plus suffisamment le prêt, n’importe qui peut rembourser une partie de votre dette et récupérer votre ether avec une décote. Le système fonctionne sans recouvrement ni tribunal.
La place d’Aave dans la DeFi
Aave est déployé sur Ethereum et sur de nombreuses autres chaînes, avec des dizaines de milliards de dollars déposés. Il est souvent la brique de base d’autres stratégies : staking avec levier, boucles d’emprunt, couverture de positions. Cette centralité en fait aussi un point de fragilité pour tout l’écosystème en cas d’incident.
Les risques propres à Aave
- Un bug ou une donnée de prix erronée peut provoquer des pertes, malgré de nombreux audits.
- Les liquidations s’enchaînent en cas de krach et peuvent coûter cher aux emprunteurs.
- Le rendement affiché varie en permanence avec l’offre et la demande de chaque actif.