Comprendre Uniswap
À retenir
- Uniswap échange des jetons contre des réserves gérées par des smart contracts, sans carnet d’ordres ni intermédiaire.
- Le jeton UNI a été distribué en 2020, dont 400 UNI à chaque adresse ayant déjà utilisé le protocole.
- Unichain, la couche 2 de l’équipe, est en service depuis février 2025.
Hayden Adams lance Uniswap en novembre 2018 en s’inspirant d’une idée de Vitalik Buterin. Le principe : au lieu d’un carnet d’ordres où acheteurs et vendeurs se rencontrent, une réserve contient deux jetons, et un contrat fixe le prix selon leur proportion. Quand vous achetez l’un des jetons, sa quantité dans la réserve baisse et son prix monte.
Qui fournit les réserves
Des utilisateurs, appelés fournisseurs de liquidité, déposent des paires de jetons et touchent une part des frais de chaque échange. Depuis la version 3 en 2021, ils peuvent concentrer leur liquidité sur une plage de prix, ce qui rapporte plus mais demande une gestion active. La version 4, lancée en janvier 2025, permet d’ajouter des « hooks », des petits programmes qui personnalisent le comportement d’un pool.
Le jeton UNI
En septembre 2020, Uniswap distribue 400 UNI à chaque adresse ayant utilisé le protocole, l’un des airdrops les plus célèbres de l’histoire. L’UNI sert à voter sur l’évolution du protocole et l’usage de la trésorerie. La proposition « UNIfication », adoptée presque à l’unanimité le 25 décembre 2025, a changé la nature de l’actif : une part des frais de trading revient désormais au protocole et sert à détruire des UNI en continu, et 100 millions d’UNI de la trésorerie ont été détruits d’un coup trois jours plus tard.
Pour un utilisateur
L’interface officielle filtre les jetons connus, mais le protocole lui-même accepte tout. Avant d’acheter un jeton sur Uniswap, vérifiez l’adresse du contrat sur le site officiel du projet : les copies portant le même nom sont courantes.
Les risques propres à Uniswap
- Le jeton UNI donne un droit de vote mais, pendant des années, aucun revenu : la valeur captée reste débattue.
- Les fournisseurs de liquidité subissent la « perte impermanente » quand les prix varient fortement.
- N’importe qui peut créer un pool : de faux jetons portant le nom de projets connus y circulent.